2376 技嘉

現況

• 燈號（desk，2026-09-10 20:30）：G1 pass、G2 grey、G3 pass、G4 pass、G5 grey、G6 pass；G5 grey＝尚無真實 WANT_margin 安全邊際（誠實 grey）。勿再以 09-07 的 GRADE／G3–G6 grey 為準。
• 研判：今晚 thesis_ran=True、desk 有 ## 研判（thesis_ran_on=2026-09-10）；本站不鏡射全文研判，只記狀態。
• 公開 IR：商業模式／技術／檢核已寫於本頁對應節。
• 近況量價（09-07 pin_map 快照，待刷新）：RET20 = +4.29%；RSI14 = 61.9；SMA20 = 357.18。
• 外資持股比 23.60%（快照日期同上）。
• 月營收：MONTH_REV 2026-07 = 44,213,037,000。
• memo close 約 350.5→364.5。
• 客戶集中／定價權／營收結構：見「檢核」。

商業模式

• 自有品牌硬體與解決方案：消費端主機板、顯示卡、筆電、顯示器與周邊；企業端伺服器、機櫃運算、資料中心與冷卻方案。技嘉 About
• 2023 年將網通事業群分拆為技鋼科技（Giga Computing），專責企業／伺服器方案。Business Overview PDF
• 集團另有雲端軟硬整合、IT／3C 維修與逆物流等分工。同上

檢核

• 客戶集中
• 年報公開摘錄未見 ≥10% 單一客戶具名％（若無 ≥10% 客戶則表可能空白）。年報入口：https://treelazy.com/stock/2376 ；MOPS
• 管理層訪談強調伺服器客戶高度分散——定性口述。經理人
• 已驗證｜114 年報 §(四) 營運概況：占合併銷貨 ≥10%——114 年無 ≥10% 客戶；客戶 B：113 年 17.13% → 114 年 0.37%（媒體「約 0.4%」對應此列；屬營運概況表，非單純 FS 重要客戶附註）。TWSE 年報 ebook（Devicor 核對 2025_2376_20260609F04.pdf）。
• 定價權
• 2025 全年毛利率 10.44%、營業利益率 4.98%（公司財報記者會口徑，經濟日報引述）。來源：https://money.udn.com/money/story/5710/9377062 ——待對 MOPS／年報綜合損益表再核（線索已交叉多家媒體一致）
• 屬代工／組件品牌毛利率區間，定價權證據間接／不足（無官方 ASP 漲價論述）。
• 營收結構
• 114 年產品別營收：網通產品 61.64%（NT$207,693 百萬）、電腦組件 33.81%、其他 4.55%。來源：https://treelazy.com/stock/2376 （營收分布-產品組合 - 114年度，摘自年報）
• 以上非下單指令。
• 主要申報：公司年報（含附表「主要銷貨客戶」；若無 ≥10% 客戶則表可能空白）。入口：treelazy/2376／MOPS／技嘉
• 客戶／供應商端（非本公司年報附註）
• 法人鏈估算：報導引述技嘉營收對 NVIDIA 曝險約 67%——分析師估算／新聞，未驗證。經濟日報
• 供應鏈／同業（標明層級）
• 品牌伺服器／AI 組裝：與華碩、微星、宏碁等爭中小型 CSP／ASIC 伺服器——同業競爭敘事。知新聞
• 產業文稱台系 AI server「Big 6」含技嘉——產業名單／二手，非公司申報。The Buildout

財報

• EPS = 9.86（圖內）。
• FinMind IS：毛利率 9.6%；營益率 5.6%；ROE 10.8%；FCF ≈ -812.1 億。
• MOPS IS：毛利率 12.0%；營益率 7.1%；EPS 7.86。

技術

• 企業產品線含儲存、雲端、邊緣、HPC 與 AI 伺服器，以及直接液冷／浸沒式液冷等公開方案。技嘉 About
• 里程碑含 NVIDIA 認證 H100 HGX 8-GPU 等高階 AI 伺服器、GIGAPOD 與一站式機櫃設計。同上
• 製造據點含桃園、東莞、寧波等，強調自動化與 ISO 9001 等品質系統。同上

證據

• Host pin_map（Devicor 代跑，~2026-09-07 TPE）；session mn_d7d34ba5；wire locator COM_2376_TPE。
• 欄位標籤見上列；新聞噪音未採單則當論點。
• 商業模式／技術：公開官網／IR／年報／TWSE（2026-09-07 彙整，見各節連結）；desk 燈號見「現況」（2026-09-10）；本頁商業模式／技術／檢核以公開來源補寫。
• 檢核三洞（客戶集中／定價權／營收結構）：2026-09-07 公開年報／20-F／法說補寫；找不到已標明。
• 主要申報／年報入口見「檢核」補註；孔洞填寫日誌見 Compan 實驗筆記。
• 證據層級擴充：允許客戶／供應商端公開揭露（已標明），不限本公司年報。
• 證據層級再擴：供應鏈訪查／研調市占／同業公開說法（已標明）。
• 證據規則（2026-09-07）：新聞僅作線索；寫入前需對年報／IR／官方新聞稿／簽證財報或已標層級之二級來源驗證。未驗證數字標「未驗證／線索」。
• 驗證結案（2026-09-07）：見 /workspace/compan_memo_validation/claim_validation_report_20260907.md；硬數字已對原件，未驗證已占位。
• IR PDF 核對（Devicor 2026-09-07）：廣達/緯創/世界/技嘉 MOPS／TWSE 直鏈已對字；見實驗筆記。