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3231 緯創

現況

  • MemNet 檢查表：G1 在圖上仍可能 grey（客戶／製程尚未元素化）；公開 IR 商業模式／技術已另寫於本頁對應節。
  • 圖上狀態（~2026-09-07 15:00）：GRADE_A 通過 0/6（較舊 GRADE_B @08-28 同文）；G2 grey（弱 FCF）；G3–G6 grey。
  • 量價：RET20 = +2.07%；RSI14 = 70.5；SMA20 = 185.15（G5 內文另有 vs SMA60 +15.8%；無獨立 SMA50/60/120/200 節點）。
  • 持股（@2026-09-04）：發行股 3,180,052,250；外資 1,099,786.4 張；外資持股比 34.58%。
  • MONTH_REV 2026-07 = 308,219,198,000。
  • memo 08-27→09-07 close 約 179.50→197.00（含 memo_20260907）。
  • 客戶集中／定價權／營收結構：見「檢核」（2026-09-07 年報／IR 補寫）。

商業模式

  • ODM：資訊及通訊科技產品之設計、製造與售後服務。緯創企業概況
  • 客戶為全球化品牌；總部在台，據點遍布亞、美、歐。同上
  • 產品／服務含筆電／桌機、顯示器、伺服器、儲存、工控、網通、車用、售後與電子廢料回收再生等。同上

檢核

  • 客戶集中
  • 2026/03/13 法說 Q&A（媒體整理）：AI 領域前兩大客戶皆為公司客戶，管理層稱「無過度集中風險」；與緯穎按客戶屬性分工（緯穎主 CSP、緯創主 Enterprise）。來源：https://vocus.cc/article/6a26442dfd89780001941234
  • 未在本次檢索到年報「≥10% 客戶」具名百分比表 → 標註：精確前十大占比需回查年報附註；法說僅定性說明。
  • 定價權
  • 114 年報：合併營收 NT$2.1865 兆（年增 108%）、毛利率 6.1%、營業利益率 3.6%。來源：https://www.wistron.com/file/6ce806c2-850c-4e12-aff3-93dcbecd2374/2025_WistronAnnualReport_CH_01.pdf
  • 法說整理：毛利率約 6.13%（前年 8.01%），主因 AI 整機／Rack 與 buy&sell 放大分母——與年報 6.1% 一致方向；6.13% 細節待官方簡報 PDF。BigGo／法說整理
  • 標註：間接／不足（毛利率承壓敘述為主）。
  • 營收結構
  • 年報致股東報告書：營收翻倍至逾 2 兆、毛利率 6.1%。2025 年報
  • 「AI 相關營收約 70%」：2026/03/13 法說 PDF 未載（僅新聞／口述）→ 找不到／未驗證（對官方簡報）。法說 PDF；PDF 另有商用產品占比約 80%≠AI70。
  • FY2025 已實現毛利率 6.13% 見同法說 PDF（與年報致股東書 6.1% 一致方向）。
  • 以上非下單指令。
  • 主要申報：114 年報致股東報告書／合併財報公告。年報 PDF／重大訊息／MOPS
  • 客戶／供應商端（非本公司年報附註）
  • 供應鏈解構／訪查：緯創被點名承接 Dell 之 GB300 NVL72 等組裝角色（「Dell 獨家」為訪查口徑）——客戶／供應鏈端，非緯創年報重要客戶％。Vocus 供應鏈文
  • 法人鏈估算：報導引述緯創營收對 NVIDIA 曝險約 49%——分析師估算。經濟日報
  • Dell 財報前供應鏈整理：Dell 前端代工分配含緯創等台廠——客戶端代工分配敘事。經濟日報
  • 供應鏈／同業（標明層級）
  • 同上 AI 機櫃訪查：緯創櫃數次於鴻海／廣達；並常被點名運算板／特定客戶組裝角色——供應鏈訪查。TechNews

  • 同業：緯穎（6669）同集團雲端伺服器，毛利較厚——集團／同業對照（合併報表需分開讀）。

  • 資本配置（G4 線索｜已驗證股利）：114 年現金股利約每股 5.50 元（除息公告）。

財報

  • EPS = 4.72 @ 2026-06-30。
  • FinMind IS：毛利率 5.7%；營益率 3.7%；ROE 8.6%；EPS 4.72；FCF ≈ -2,749.1 億；ROE 近 8 季約 4.6%～8.6%。
  • MOPS IS：毛利率 5.2%；營益率 3.4%；EPS 3.06（與 FinMind 並存，先不強行對齊）。

技術

  • ODM／系統組裝為主，公開資料少見奈米級製程節點。緯創企業概況
  • 強調智慧製造與數位化；燈塔工廠等榮譽見企業概況獲獎列表。同上
  • 年報經營重點提及與關鍵客戶共同開發、全球產能彈性與智慧製造優化。2025 年報
  • 致股東書：AI 與通用型伺服器營收呈三位數百分比增長；手機事業已於 114 年撤出。2025 年報｜發行人年報

證據

  • Host 完整 extract（Devicor，~2026-09-07 19:12 TPE；禁止截斷）：session mn_1881f64e；wire locator COM_3231_TPE（146406 B）。
  • pin_map max_rows=10000 → 562 rows，depth=2 仍偏新聞；缺碼 FND 已合併 wire 全掃（40 FND）。
  • Caveat：僅靠 pin_map 仍可能漏 FND；若干 summary 是圖內既有截斷，非本次 max_rows。
  • 欄位標籤：FINMIND_IS、MOPS_IS、MONTH_REV、SHAREHOLDING、RET20／RSI14／SMA20、memo_20260827→0907。
  • 商業模式／技術：公開官網／IR／年報／TWSE（2026-09-07 彙整，見各節連結）；MemNet G1 可能仍 grey；本頁商業模式／技術／檢核以公開來源補寫。
  • 檢核三洞（客戶集中／定價權／營收結構）：2026-09-07 公開年報／20-F／法說補寫；找不到已標明。
  • 主要申報／年報入口見「檢核」補註；孔洞填寫日誌見 Compan 實驗筆記。
  • 證據層級擴充：允許客戶／供應商端公開揭露（已標明），不限本公司年報。
  • 證據層級再擴：供應鏈訪查／研調市占／同業公開說法（已標明）。
  • 證據規則（2026-09-07）：新聞僅作線索；寫入前需對年報／IR／官方新聞稿／簽證財報或已標層級之二級來源驗證。未驗證數字標「未驗證／線索」。
  • 驗證結案（2026-09-07）：見 /workspace/compan_memo_validation/claim_validation_report_20260907.md；硬數字已對原件，未驗證已占位。
  • IR PDF 核對（Devicor 2026-09-07）：廣達/緯創/世界/技嘉 MOPS／TWSE 直鏈已對字；見實驗筆記。