2382 廣達¶

現況¶

MemNet 檢查表：G1 在圖上仍可能 grey（客戶／製程尚未元素化）；公開 IR 商業模式／技術已另寫於本頁對應節。
圖上狀態（~2026-09-07）：GRADE_A 通過 0/6；G2–G6 見圖（多為 grey）；wire 偏小。
量價：RET20 = +10.85%；RSI14 = 68.5；SMA20 = 331.52。
外資持股比 23.87%。
MONTH_REV 2026-07 = 366,274,080,000。
memo_09-07 close = 347.50。
本輪 pin_map depth=2 未列 WANT 缺口。

商業模式¶

專業 ODM／設計製造服務：筆電起家，並為雲端運算解決方案供應商。廣達公司簡介
產品線橫跨資通訊、消費電子、雲端、智慧家庭／駕駛／醫療與 AIoT。同上
以台灣為研發基地，產銷據點分布亞、美、歐。同上

檢核¶

客戶集中
法說會：AI 伺服器主力為全球大型 CSP／前五大 CSP，並發展 Neo Cloud；採「直接服務 CSP」策略。來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5538846 ；https://www.wealth.com.tw/articles/18b26192-e87b-4046-a734-f2d066174239
官方未在本次檢索到「前十大客戶 %」或具名 ≥10% 客戶表（年報通常以代號揭露）。→ 年報未在可引用公開摘要中揭露具體集中度百分比；需回查 MOPS 年報「重要客戶」附註。
定價權
高單價 AI 機櫃／GPU 帶料（buy&sell）稀釋毛利率；公司與客戶協商部分關鍵零組件改 consignment（客供料） 以緩解營運資金與毛利稀釋。來源：https://news.cnyes.com/news/id/6575714 ；https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5538846
2026Q1：毛利率 4.78%——已對 MOPS 法說 PDF。2382 1Q26 STR（quantatw IR 亦列）
營業收入淨額／毛利細節見同 PDF／IR 表；合併營收約 8,092 億、EPS 5.50（法說口徑）。
毛利率下滑主因：產品組合（高單價 AI 機櫃）與零組件；公司提及部分專案擬改寄售（Consignment）。（法說｜發行人IR）
「Meta 約占廣達 AI 訂單五成」→ 公司未揭露 → 找不到／未驗證。
標註：間接／不足（證據偏「毛利率承壓與交易模式調整」，非正向定價權）。
營收結構
2025 法說／營運說明：伺服器業務約占總營收 ~70%；其中 AI 伺服器占整體伺服器約 70%（後續法說指上半年 AI 占伺服器約 75–80%，目標全年約 80%）。來源：https://www.wealth.com.tw/articles/18b26192-e87b-4046-a734-f2d066174239 ；https://tw.stock.yahoo.com/news/%E6%B3%95%E8%AA%AA%E8%A1%8C%E6%83%85%E5%8F%8D%E6%87%89%E5%B9%B3%E6%B7%A1%EF%BC%9F%E5%BB%A3%E9%81%94%E6%BB%BE%E9%87%8F%E6%BC%B2%E9%80%BE3%E5%BE%8C%E6%94%B6%E6%96%82-%E5%88%86%E6%9E%90%E5%B8%AB%E9%80%99%E8%A3%A1-042337561.html
2025 全年合併營收約 NT$2.12 兆（年增約 50.5%，媒體引月營收加總）。來源：https://www.mirrordaily.news/story/39290
以上非下單指令。
主要申報：年報／法說（MOPS）；公司簡介。廣達 About／MOPS
客戶集中補註：公開媒體／舊文常提北美 CSP 訂單結構，非正式年報「重要客戶％」表；正式占比仍需年報附註。財訊舊文
客戶／供應商端（非本公司年報附註）
TrendForce／經濟日報整理：廣達為 Meta 關鍵伺服器供應商，占 Meta 訂單約五成；並受惠 Microsoft／Meta 資本支出上修敘事——產業新聞對客戶端訂單比重，非廣達年報％表。TrendForce
供應鏈／法人訪查常將廣達列為北美 CSP（Google／AWS／微軟等）AI 機櫃主要 ODM 之一——客戶端／通路訪查，非正式客戶％。TechNews
供應鏈／同業（標明層級）
AI 機櫃櫃數排名（鴻海＞廣達＞緯創）——供應鏈訪查／新聞，非公司申報。TechNews
「Big 6」名單與全球出貨占比——產業估計／二手。The Buildout
同業毛利比較框架（ODM 個位數 vs 品牌含服務）——評論／二手。WiseUp

財報¶

EPS = 7.43（圖內）。
FinMind IS：毛利率 5.0%；營益率 3.3%；ROE 11.3%；FCF ≈ 243.3 億。
MOPS IS：毛利率 4.8%；營益率 2.8%；EPS 5.50。

技術¶

核心能力定位為運算設計；研發分前瞻、企業與事業部三層。廣達公司簡介
技術布局含高效能伺服器、AIoT、雲端、5G 與智慧穿戴／家庭／移動／醫療／製造等。同上
公司自述自 2019 年起連續獲選 Clarivate「全球百大創新機構」。同上

證據¶

Host pin_map（Devicor 代跑，~2026-09-07 TPE）；session mn_675def2b；wire locator COM_2382_TPE。
欄位標籤見上列；新聞噪音未採單則當論點。
商業模式／技術：公開官網／IR／年報／TWSE（2026-09-07 彙整，見各節連結）；MemNet G1 可能仍 grey；本頁商業模式／技術／檢核以公開來源補寫。
檢核三洞（客戶集中／定價權／營收結構）：2026-09-07 公開年報／20-F／法說補寫；找不到已標明。
主要申報／年報入口見「檢核」補註；孔洞填寫日誌見 Compan 實驗筆記。
證據層級擴充：允許客戶／供應商端公開揭露（已標明），不限本公司年報。
證據層級再擴：供應鏈訪查／研調市占／同業公開說法（已標明）。
證據規則（2026-09-07）：新聞僅作線索；寫入前需對年報／IR／官方新聞稿／簽證財報或已標層級之二級來源驗證。未驗證數字標「未驗證／線索」。
驗證結案（2026-09-07）：見 /workspace/compan_memo_validation/claim_validation_report_20260907.md；硬數字已對原件，未驗證已占位。
IR PDF 核對（Devicor 2026-09-07）：廣達/緯創/世界/技嘉 MOPS／TWSE 直鏈已對字；見實驗筆記。